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铝杆铝棒 铝价回落,企稳回升

2017-04-15浏览次数:963

本周铝价整体震荡回升,在商品市场整体走弱的情况下偏强。供给压力依然不小,但远期供给侧改革产能有望缩减的预期增强。产能投放放缓,部分产能延迟至三季度投放,库存上涨速度放缓,虽然供给端压力仍存,但市场对后期产能缩减持乐观态度。沪铝4月14日报收14225元/吨,上涨1.6%。伦铝周五因复活节假期不交易,13日报收1918.5美元/吨,下跌2.2%。长江现货均价小幅上涨至13890元/吨。

成本端运行区间下移,因氧化铝价格大幅下滑,虽其他辅料等成本上涨,但整体成本由于新增产能成本较低以及氧化铝价格下滑幅度较大而走低。供给侧改革预期强烈,使得后期电解铝运行产能有缩减预期,不利于氧化铝价格。但氧化铝价格已经跌至高成本区间以下,后期价格下跌幅度预计有限,或逐渐企稳。

据卓创资讯,截至3月底,我国氧化铝建成产能合计7725万吨,运行产能7028万吨,产能运行率为90.98%,较上月下降0.64个百分点。因受债务问题影响,山东齐星氧化铝停产,中期复产待定,考虑集团重组方案。山东地区其他企业维稳生产,尚未受山东环保督察影响,区域内开工水平保持在九成以上。山西兆丰一期有效释放,开工产能达到110万吨。

据百川资讯统计,2017年3月中国电解铝按照开工产能加权平均电价为0.2987元/千瓦时。2017年3月中国电解铝照开工产能加权平均电价最低的省份是新疆(0.183元/千瓦时),之后依次是四川(0.285元/千瓦时),而河南(0.412元/千瓦时)为全国最高。山东、内蒙古等自备电占比较大的地区电力成本普遍上升。

据SMM,由于原料端氧化铝价格下降,电解铝成本已跌至13000元/吨以下。同时本周电解铝价格上行,因而吨铝利润上涨至800元/吨左右。

现货库存有所回升,国外库存继续下降。4月13日,SMM统计国内电解铝五地库存合计122.2万吨,环比上周四增加3.3万吨。4月13日LME铝库存减15100吨至1759850吨。4月14日上期所铝增加1573吨至301226吨。据SMM,国内铝加工企业开工水平已经处于年内高点,下游消费向好,但铝锭供应持续走高后库存仍持续增加,库存仍有上升空间。

海关总署公布数据显示,3月未锻轧铝及铝材出口41万吨,同比降2.4%,1-3月未锻轧铝及铝材出口106万吨,同比降1.6%。

策略建议:产量仍然未减,库存高位,但铝价下方支撑也依然较强。国外供需情况明显优于国内,库存持续下滑,沪伦比低位有利于铝材出口。预计目前供给压力仍将施压国内价格,但供给侧改革预期强烈使得后期供需平衡有望改善,后期若跌至成本区间或产能投放有望得到控制,建议观望或逢低逐步布局多单。

风险:需求疲软;产量和库存继续大幅增加;成本端崩塌。

公司主要产品:电工圆铝杆电磁杆、脱氧杆、铝棒,6063铝棒、合金铝型材及各种型号的铝单丝等
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